2022年6月23日，慕思股份在深圳證券交易所主板正式上市，公司證券代碼為001323，發行價格38.93元/股，發行市盈率為22.99倍，募集資金總額為15.58億元。
截止上午10點，慕思股票上漲44%，報56.36元，總市值達224.2億。
2021年6月，慕思發布上市招股說明書（申報稿），首次披露企業營收、凈利潤、經銷商數量、持股結構等重要經營信息。
經營業績
招股書顯示，慕思近年來業績持續增長。2019年至2021年，慕思股份的營收分別為38.62億元、44.52億元和64.81億元；綜合毛利率分別為53.49%、49.28%和44.98%；凈利潤則分別為3.32億元、5.36億元和6.86億元。
不過，2022年1-3月，公司實現營收12.45億元，較上年同期僅增長0.20%；凈利潤為1.24億元，較上年同期下降9.07%。
2018—2020三年經營業績
作為對比，當前中國上市軟體家居企業敏華控股、顧家家居、夢百合、喜臨門等，前兩者年度營收規模都在百億以上，敏華控股2022財年營收188.34億元人民幣，同比增長28.57%。凈利潤19.43億元人民幣，同比增長16.78%。而顧家2021年營收183.42億元，同比增長44.81%；歸屬母公司股東凈利潤16.64億元，同比增長96.87%。營收凈利潤均兩三倍于慕思。
而夢百合2021年營收81.39億元，喜臨門2021年營收77.72億元，均在慕思之上，但差距不大，尚在可追趕范圍內。
經銷商及門店
報告指出，截至 2020 年 12 月 31 日，公司經銷商數量為 1,401 家。公司通過經銷、直營渠道發展了覆蓋國內500余個城市、3500余家專賣店完善的線下終端銷售網絡。
專賣店除覆蓋境內主要 KA 賣場且占據賣場有利位置外，還在澳大利亞、美國、意大 利、德國等 20 多個國家或地區設有專賣店。
經銷模式是公司主要的銷售方式。2018年到2020年，公司通過經銷模式實現銷售收入分別為 24億、27億和 30.5億，占主營業務收入的比例分別為 75.85%、70.84%和 69.03%。
慕思床墊在國內銷售排名
報告期內，公司主要產品的銷售收入構成情況如下：
此外招股書特別指出，根據紅星美凱龍、居然之家提供的銷售排名數據。慕思床墊在國內市場銷售排名。
慕思品牌矩陣
慕思目前已形成7大主力品牌，包括“慕思”、“V6 家居”、“崔佧（TRECA）”、“慕思國 際”、“思麗德賽（Sleep Designs）”、“慕思沙發”和“慕思美居”，構建了完整的中高端及年輕時尚品牌矩陣。
慕思股權結構
截至本招股說明書簽署日，公司實際控制人王炳坤、林集永兩人直接和間接控制公司 87.81%的股權，王炳坤、林集永兩人在本次發行后仍控制公司 79.02% 的股權。此外，慕思總裁姚吉慶持股1.08%，紅星美凱龍持股2.5%，歐派持股1.5%。
股權結構表
大客戶歐派
慕思與歐派家居于2019年9月聯合共創“慕思·蘇斯”品牌僅供歐派全渠道銷售。2019 年、2020 年，公司對歐派家居的銷售實現快速增長，收入金額分別為 6,288.15 萬元和 28,817.64 萬元，占營業收入的比例分別為 1.63%、6.47%，歐派家居已成為公司2020年度大客戶。
毛利率較高
受益于“慕思”品牌影響力和精細化生產成本管控，報告期內，公司綜合毛利率分別為 49.14%、53.49%和 49.28%，一直保持較高水平。
銷售費用率較高
公司銷售費用規模和占比均較高。2018年—2020年，公司的銷售費用分別達到7.8億、12.1億和11億，銷售費用率分別為30.73%、31.32%和 24.82%。
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