復盤恒大事件，三棵樹只是冰山一角

時間：2021-08-07 15:40:53 類型：全屋定制瀏覽量：3758

地產頂流中國恒大，近危機四伏。

“小石頭”打掉了恒大超千億市值

7月19日上午10:27，彭博社率先發布了廣發銀行宜興支行請求凍結或查封恒大1.3億元存款的訊息，消息來源于7月13日江蘇省無錫市中級人民法院的一則民事裁定書。

禍不單行的是，7月19日晚間，邵陽市住建局發布通知，暫停了恒大未來城項目和恒大華府項目的網簽交易，因監管金額與實際銷售金額不符，稱其2億多元未進入監管賬戶，存在賬外收存和使用預售資金及蓄意逃避監管行為。

邵陽市住建局稱，多次約談了恒大項目公司并下達了整改通知書，但公司對此置若罔聞，拒不整改。目前為止，仍未有任何實際的整改行動。經研究，決定即日起至2021年10月13日，暫停該項目預售許可、暫停網簽備案、暫停預售資金撥付。屆時再根據公司的整改情況決定是否取消上述決定。

網絡發酵后，恒大系股票7月19開盤一路下跌。當日，中國恒大收盤跌幅達16.22%，恒大汽車（0708.HK）跌19.10%，恒大物業（6666.HK）跌13.38%，恒騰網絡（0136.HK）跌11.76%。

廣發銀行1.32億元的催債、邵陽市住建局的一紙通知，對于2020年全年銷售額7232.5億元的恒大而言，可能是一枚小小的“小石頭”，但卻一下子打掉了地產頂流恒大的超千億市值。

迅速補救的恒大，對廣發銀行的提前“逼債”行為，發表聲明稱“我司江蘇省公司旗下項目公司宜興市恒譽置業有限公司與廣發銀行宜興支行項目貸款1.32億元到期日為2022年3月27日。對于宜興支行濫用訴訟前保全的行為，我司將依法起訴”。

對于執行政策及公權的住建局，恒大則趕緊“夾起尾巴”“老老實實”地承認錯誤。

7月20日，邵陽市住建局稱，在對恒大下發了暫停恒大兩項目網簽交易的通知之后，恒大兩個項目公司——邵陽市鹿山房地產開發有限公司和邵陽市億達房地產開發有限公司積極整改，已經將恒大華府、恒大未來城項目2021年1-7月商品房銷售收入未進入監管賬戶的1.28億元（首付和部分房款）歸集到邵陽市住建局指定的監管賬戶，并承諾銀行按揭部分在放款后按規定歸集到監管賬戶。根據恒大華府、恒大未來城項目開發企業整改情況，決定恢復恒大華府、恒大未來城項目預售許可、網簽備案、預售資金撥付。

恒大付款給三棵樹了嗎？

恒大“滅火”，卻滅不了越來越多的質疑。因為從六月開始，恒大票據逾期未償的消息已經喧囂塵上。

此前6月7日，恒大發布聲明承認存在商票逾期。聲明辯稱“針對公司個別項目公司存在極少量商票未及時兌付的情況，集團高度重視并安排兌付。公司生產經營一切正常，成立25年來從未出現借款利息晚付、本金逾期歸還的情況。”

另外，6月24日，恒大宣布已安排自有資金約136億港元（折合約17.5172億美元）用于償還2021年6月28日到期的境外美元債券本息17.4966364375億美元。多篇關于恒大負債大幅下降的報道見諸媒體，釋放利好消息。

然而，打臉的是，6月29日，由于國內大的民營上市涂料企業三棵樹，在《關于三棵樹涂料股份有限公司2021年度非公開發行股票申請文件反饋意見的回復報告(修訂稿) 》中提到， 2021年季度，因個別大型地產商資金周轉困難，公司應收票據出現逾期情形，截至2021年3月31日，公司應收票據逾期金額共計5363.72 萬元。其中包括中國恒大逾期票據金額5137.06萬元，截至2021年5月31日償還金額僅為225.12萬元。

恒大逾期的票據占三棵樹總逾期票據金額的 95.77%。從三棵樹發布的報告來看，恒大向三棵樹兌付的比例極低。也讓恒大瞬間從剛剛利好之聲中打回了原形，也讓外界得以從上市公司的角度窺見事實端倪。三棵樹稱，由于應收票據到期后，存在一定時長的托收期和追索期，且上述應收票據逾期時間較短，逾期票據尚處在追索過程中。

對于中國恒大的逾期未兌付，援引澎湃新聞的報道稱：“29日晚間，恒大方面對澎湃新聞表示，目前這筆票據已經在本月兌付完畢。恒大回復中并未明確這筆票據在本月何時完成兌付。29日23時，澎湃新聞聯系到三棵樹副總裁兼財務總監朱奇峰，朱奇峰亦回復，票據在今年6月已經兌付，但其并未明確兌付具體時間。對于為何在票據兌付的情況下發布這一公告，朱奇峰并未回應。”

當日有股友評論稱：不管6月是否已兌付，首先，即使兌付，也是延期了3個月。其次，這只是一家材料商，其他的呢？只因這家材料商是上市企業，才能這樣發公告，其他的小企業沒兌付的到哪里發聲？現在資金鏈緊張的企業有很多，恒大商票逾期是不爭的事實，其實完全可以處理好，主動溝通下持票人，告知真實情況，明確兌付時間，不行嗎？現在恒大是推諉，不溝通，這樣的處理方式只能使持票人更慌張，更憤懣。也只會使恒大越來越被動，從而不斷喪失信用，以后想要再通過商票的方式融資和支付的可能性也越來越小。

關于恒大地產商票，專業人士回應稱，恒大地產商票高達2052.67億元，相當于華潤、綠地、融創等十余家房企的總和。據了解，商業承兌匯票是依托核心企業的信用，向收款方開出的具有付款承諾的一種支付憑證。到了結賬日期憑商票來公司結賬就行。可以用來支付工程款以及材料款等等，幫助自己進行上下游的資金周轉，相當于打張欠條便能換取一段時間的免息資金。

三棵樹此舉或許對恒大帶來一定影響，恒大是否協調支付了三棵樹的款項，為何支付了還在報告中顯示未支付，是在公告后恒大為消除影響而采取的公關補救措施嗎？都讓人猜測。不少網友則喜歡抽絲剝繭，順藤摸瓜。恒大打折賣房，拖欠供應商款項，恒大真的缺錢嗎？資金鏈真的非常緊張嗎？都成了一個個問號。

頂流恒大成了“過街老鼠”？

但顯然，三棵樹只是揭開了恒大資金狀況的冰山一角。而廣發銀行請求凍結恒大存款才是真正的導火索，又補了一刀的是邵陽市住建局暫停恒大兩個項目網簽交易。但愈演愈烈的，是“揭竿而起”聲討恒大欠債不還的企業。

7月28日晚，淮北礦業公告稱，公司下屬淮北礦業(集團)工程建設有限責任公司與中國恒大旗下公司六安恒達置業有限公司存在建設工程施工合同糾紛，涉工程款39633.03萬元。工程建設公司曾多次向六安恒達發函索要工程款，六安恒達都以沒錢為由拒絕支付。

7月30日，恒大發布澄清公告稱，就淮北礦業公告于安徽省六安市中級人民法院提起民事訴訟中國恒大子公司六安恒達建設工程價款及違約金人民幣4.01億元一事，這起訴涉及建設工程施工合同糾紛，雙方對是否達到合同約定的付款節點有爭議，故通過訴訟解決。恒大地產不是合同主體，涉訴無法律和合同依據，恒大地產已依法向法院提出異議。

值得注意的是，澄清公告，恒大還披露了集團持有的廊坊發展20%股權被凍結。公告稱，另有廊坊發展股份有限公司(600149.SH)公告因本集團子公司與孝感市高創投資有限公司的商業糾紛，集團持有的廊坊發展20%股權被凍結，涉及股份價值約人民幣3.49億元，現正尋求法律意見以保障公司的合法權益。

屋漏偏逢連陰雨。7月30日晚間，壘知集團發布公告稱，已于6月9日要求公司及子公司暫停接收恒大集團及其關聯公司所開具的商業承兌匯票。截至公告日，公司持有的恒大集團及其成員企業開具的商業承兌匯票逾期未兌付金額為3317.42萬元。

這邊恒大澄清，那邊就有人打臉，恒大一時間風聲鶴唳。8月1日，騰訊以20.7億港元向恒大了收購恒騰網絡7%股份，為“流動性差”的地產大亨許家印送來了20多億元的紓困資金。

然而，還沒有來得及喘息，拆東墻補西墻的恒大又再次“爆雷”。
8月2日晚，利歐股份在深交所發布《關于恒大地產訴訟事項的公告》。公告稱，因恒大地產集團有限公司（下稱“恒大地產”）未按合同約定如期支付廣告費，利歐股份全資子公司上海聚勝萬合廣告有限公司（下稱“聚勝萬合”）向相關法院提請訴訟及財產保全，并已收到深圳市中院發來的《受理案件通知書》。

截至2021年4月30日，恒大地產仍拖欠聚勝萬合廣告費7123.44萬元、逾期付款違約金 1619.44萬元。聚勝萬合多次要求恒大地產支付廣告費，恒大地產均未能支付。為保障聚勝萬合的合法權益不受侵害，依規定，特向法院提起訴訟，請求依法判令被告立即向原告支付廣告費和逾期付款違約金，合計8742.8萬元。

另外，聚勝萬合與恒大地產簽署多份廣告發布合同，恒大地產以商業承兌匯票方式向聚勝萬合支付廣告費，商業承兌匯票總金額為 2.68億元。至2021年6月3日，恒大地產對到期日為2021年5月19日的三張商業承兌匯票未能付款，金額為5356.37萬元，另有17份商業承兌匯票即將到期。聚勝萬合多次要求恒大地產對到期的商業承兌匯票付款，但恒大地產均未能付款，亦未確定付款時間，且聚勝萬合了解到恒大地產有較多到期商業承兌匯票均未能付款，履約能力較差。請求依法判令被告再向原告支付廣告費及逾期違約金合計3.56億元。

在恒大股吧貼吧，一位網名獨葉1的于8月3 日10時左右附商票圖發帖稱：我公司于上一年收到一張25.872339萬元的恒大商票，7.10號到期，至今沒有付款！總共才20多萬的款，你們資金鏈緊張，堂堂世界500強企業，恒大地產集團旗下的子公司，不至于你們連這點錢都沒有吧，別當老賴，欠債還錢！趕緊給付款！#恒大地產集團有限公司##北京恒大##北京恒世投資有限公司##懷來恒天房地產開發有限公司

中外涂料網搜索發現，通過股權穿透，該網友所指的懷來恒天房地產開發有限公司，由恒大地產全資持有，名列拒付黑榜第十。當前其拒付票據總筆數達562筆，拒付總金額約為6.17億元，未結清票據總筆數為1194筆，未結清票據總額約為11.46億元。

此外，還有網友反映收到“廣寧縣景遠置業有限公司”的商票，網上查是恒大地產集團珠三角旗下的全資子公司，票面到期日是2021年7月10日，截止到今天8月6號仍然沒有收到付款，而且中間連續多次提交付款請求均遭到廣寧縣景遠置業有限公司拒付。

此外還收到上游供應商給的恒大園林集團有限公司、寧波御都置業有限公司、連云港恒鵬置業有限公司的商票，恒大園林已到期已經拒付了兩次。網友稱，合計共收到恒大84萬多商票，本來等著商票到期付后把銀行的貸款還了，而如今慘遭恒大拒付，導致資金斷裂，生意也沒辦法做了!他希望恒大盡快解決危機，一再拖延回避，解決不了任何問題，只會陷入惡性循環！

恒大拖欠廣告商廣告費，拖欠工程商工程款，拖欠供應商材料款，頂流恒大資金問題持續發酵，一時間好像成了“過街老鼠”人人喊打，輿論更是直接炸鍋……

8月6日，中國恒大2025年到期美元債每1美元面值跌3.4美分至37.8美分，國際評級機構標準普爾將恒大及其子公司評級降為“CCC”。而就在前2日，恒大對外披露的2021年前7月銷售簡報數據顯示，今年前7月累計實現合約銷售額4005.6億元，合約銷售面積4844.9萬平方米。

即便如此，恒大疲于應對與其他公司的債務糾紛，籠罩在恒大頭頂的資金鏈問題，一刻也沒有消散。

另據媒體報道，一位省級高院人士透露，他們近日收到高院通知，恒大關聯案件都被要求移交到廣州中院受理。2位在不同律師所的律師也表示收到法院的相關通知，其中一位律師所代理的案件涉及建筑企業，疑似淮北礦業工程建設有限責任公司。

訴訟集中管轄移交到廣州中院，恒大可能不用四處疲于奔命地應付全國各地的訴訟，也許可以騰出更多時間出售資產緩和債務危機，但一個個訴訟仍然需要去溝通和解決。然而，信用缺失的恒大，已經不再是企業眼中的金主，甚至淪為了“棄子”。

就在我們中外涂料網8月3日發布《恒大連續”爆雷”，有多少家涂料企業被”炸傷”》后，文中提及三棵樹、立邦、美涂士、亞士漆、東方雨虹、科順股份、凱倫股份、嘉寶莉、固克節能、展辰新材、威士伯-華潤漆、富思特、巴德士等，都曾與恒大集團合作。就有企業打來電話澄清，與恒大合作是兩年前的事了，發現恒大兌付不及時，商票逾期，早就及時止損，不再供應他們涂料了。

近年來監管部門針對地產商投資、融資兩端調控力度的不斷加強，將重點房企的購地金額是否超過銷售金額40%比例作為資金監測和融資管理的重要參考指標，意味著過去依賴加杠桿實現高增長的發展模式已不可行，降杠桿將是房地產行業中長期政策的主要發力點。而推出的“三道紅線”政策，更是令一些翹杠桿債務高的地產公司，在融資上愈發不便利，紛紛開始變賣資產，以減輕高額債務帶來的壓力。