誰賬上有錢？東鵬+蒙娜麗莎+科達(dá)+帝歐+…超64億

時間：2021-09-06 15:45:03 類型：全屋定制瀏覽量：4121

在現(xiàn)金為王的時代，良好的現(xiàn)金流往往比利潤更重要。

因流動性資金不足陷入債務(wù)危機(jī)的恒大，就經(jīng)歷了一段時間的腥風(fēng)血雨。據(jù)剛剛發(fā)布的2021半年報，恒大已累計(jì)出售旗下多項(xiàng)資產(chǎn)，回籠資金達(dá)142.88億元。

陶瓷行業(yè)因資金鏈問題走向倒閉、破產(chǎn)的企業(yè)也有不少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1-6月已有17家陶企宣布破產(chǎn)，其中不少陶企都背負(fù)大量債務(wù)。

“手中有糧，心中不慌”，現(xiàn)金流是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，在陶瓷行業(yè)，誰的余糧更多？誰的手頭比較緊？近，上市陶企相繼發(fā)布2021年半年報，我們可以看看——

(注：本文不構(gòu)成任何投資建議。)

手中有糧心不慌，

誰的“余糧”更多？

市場環(huán)境復(fù)雜多變，有足夠的運(yùn)營資金，才有更大的底氣面對未知的挑戰(zhàn)與風(fēng)險。上市陶企里，誰手頭的余糧更多？

根據(jù)新公布的2021半年報，東鵬、蒙娜麗莎、帝歐家居、科達(dá)制造、道氏技術(shù)、四通股份、悅心健康7家陶企持有現(xiàn)金(期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額)總額超64億。其中，東鵬、蒙娜麗莎、科達(dá)制造分別以21.08億、17.22億、11.33億位居前列，可以說是余糧多的“財(cái)主”。道氏技術(shù)則增幅大，在過去一年里從2.92億增長為6.45億。

上半年誰掙得更多？

經(jīng)營現(xiàn)金流無疑是考察企業(yè)經(jīng)營能力與經(jīng)營質(zhì)量的重要指標(biāo)。

一般而言，經(jīng)營活動現(xiàn)金流意味著企業(yè)的造血能力，通過經(jīng)營活動實(shí)現(xiàn)持續(xù)的現(xiàn)金流入，更能說明企業(yè)經(jīng)營向好，真正有錢掙、掙到錢。

今年上半年，陶瓷行業(yè)誰掙到的錢更多？

可以發(fā)現(xiàn)，過半上市陶企的經(jīng)營現(xiàn)金流都有較好的增長，其中東鵬、科達(dá)、四通同比增長均超過200%，蒙娜麗莎增長超150%。

經(jīng)營現(xiàn)金流的增長，在一定程度上說明企業(yè)競爭狀況良好，銷售業(yè)績持續(xù)增長。比如東鵬和蒙娜麗莎分別在半年報中提到“收入增長”、”銷售規(guī)模增長”使得經(jīng)營現(xiàn)金流增長，科達(dá)“國內(nèi)建材機(jī)械產(chǎn)品銷售收入大幅增長”。四通股份主要由于“加快銷貨款回籠及子公司廣東東唯新材料有限公司收到客戶購貨保證金增加”導(dǎo)致經(jīng)營現(xiàn)金流增加。

帝歐家居的經(jīng)營現(xiàn)金流同比增長86.34%，但凈額仍然為負(fù)。回顧帝歐家居往期財(cái)報，可以發(fā)現(xiàn)帝歐家居的經(jīng)營現(xiàn)金流在2020年上半年開始轉(zhuǎn)負(fù)，帝歐對此解釋是“受新冠疫情影響，收款延遲；而正常生產(chǎn)采購材料付款和其他費(fèi)用及工程款項(xiàng)正常支付，現(xiàn)金凈流出。”

擴(kuò)張！收購！

陶企花了多少錢？

投資現(xiàn)金流(投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額)主要是企業(yè)購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期投資、金融投資所流動的資金。隨著頭部陶企不斷加大擴(kuò)張力度，用于購買土地使用權(quán)、機(jī)器設(shè)備、建造廠房等活動的資金支出也有較大增長。

上半年多數(shù)陶企在投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，說明因?yàn)橥顿Y活動的現(xiàn)金支出大幅增長，資金流出較多。其中東鵬、蒙娜麗莎、科達(dá)在投資活動的現(xiàn)金流出均超過10億。

產(chǎn)能擴(kuò)張和收購增資是陶企投資支出的主要方向。

據(jù)公告信息，蒙娜麗莎主要系上半年收購江西控股子公司、廣西藤縣生產(chǎn)基地新建生產(chǎn)線和廣東西樵生產(chǎn)基地技術(shù)改造投入等項(xiàng)目導(dǎo)致投資現(xiàn)金流出較大，東鵬則是用于購置新生產(chǎn)線、房屋建筑支出和購入銀行理財(cái)產(chǎn)品。

科達(dá)則增資聯(lián)營企業(yè)藍(lán)科鋰業(yè)及取得子公司佛山科錦100%股權(quán)，道氏同樣加大了建設(shè)項(xiàng)目的投入。

誰在找錢？誰在派錢？

除了經(jīng)營現(xiàn)金流和投資現(xiàn)金流，企業(yè)現(xiàn)金流還有另一個重要的指標(biāo)——籌資活動現(xiàn)金流量。發(fā)行債券、股票等現(xiàn)金流入和分配股利、分紅和償還債務(wù)的現(xiàn)金流出，都?xì)w屬于籌資活動現(xiàn)金流量。

籌資活動現(xiàn)金流為負(fù)的企業(yè)，不需要對外籌資，而且還會通過分配股利回饋股東，往往意味著“手頭更寬松”。

2021上半年，誰在找錢(融資)，誰又在派錢？

在籌資活動現(xiàn)金流方面，東鵬是凈流出多的企業(yè)。今年上半年，東鵬籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出達(dá)4.97億，主要用于歸還銀行貸款，減少銀行借款和向股東支付股利。而蒙娜麗莎、道氏、悅心健康則通過向特定對象發(fā)行股份募集資金、定向增發(fā)投資款等，使得籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流有較大流入。

四通和科達(dá)則是受去年同期活動影響出現(xiàn)較大增/減幅。其中科達(dá)因?yàn)樯夏晖诠緝斶€銀行貸款較多導(dǎo)致今年籌資現(xiàn)金流增長。四通則是因?yàn)槿ツ攴枪_發(fā)行股票募集資金導(dǎo)致今年籌資現(xiàn)金流出現(xiàn)較大下降。

保持良好現(xiàn)金流，

中小企業(yè)面臨更大挑戰(zhàn)

企業(yè)現(xiàn)金流，往往能表明企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)是否順暢、資金是否緊缺、是否過度擴(kuò)大規(guī)模等問題，此有人說，市場份額和利潤的競爭是表面競爭，保持現(xiàn)金流才是企業(yè)經(jīng)營的王道。

行業(yè)馬太效應(yīng)日益凸顯，在股票激勵計(jì)劃中，蒙娜麗莎和東鵬分別提出2023年?duì)I收超百億和2023利潤增長50%的考核目標(biāo)。與此同時，還有多家陶企正式啟動上市計(jì)劃。頭部企業(yè)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，如何保持良好的現(xiàn)金流也成為大家關(guān)注的話題。

與此同時，非上市企業(yè)和中小企業(yè)無疑還要面臨更大挑戰(zhàn)。

對于上市企業(yè)而言，資金鏈緊張時往往可以通過發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行授信等形式獲得資金流入、改善流動性，“債臺高筑”的恒大也通過變賣資產(chǎn)的方式回籠了大量資金。而實(shí)力較弱的非上市企業(yè)則往往缺乏足夠資產(chǎn)和渠道來改善資金流動性。據(jù)陶城君統(tǒng)計(jì)，2021年至今已有250家房企宣布破產(chǎn)，其中不少中小房企多次出現(xiàn)債務(wù)違約情況。

行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇，未來發(fā)展你更看好誰?

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(文章來源：陶城報侵刪)

陶城報

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