6月7日，沖刺創業板IPO的趣睡科技更新了深交所對其第三輪問詢函回復意見。
2020年7月，趣睡科技在深交所披露招股文件，在近一年的IPO進程中，趣睡科技兩度因為財務資料更新，中止發行上市審核。期間，對于趣睡科技研發費用過低、科技屬性等質疑不斷。
今年6月3日，深交所再度恢復趣睡科技創業板上市審核，對其問詢也進行到第三輪。
在招股書中，趣睡科技自稱定位于專注自有品牌科技創新家居產品的互聯網零售公司，主打科技牌。其主要產品包括床墊、沙發、枕頭、被子等家具及家紡，公司主營業務收入集中于床墊及枕頭兩大產品。
招股書披露，趣睡科技采用“外包生產+互聯網銷售”的輕資產經營模式，2019年公司的主營業務收入中，近一半來自“小米有品”。
自稱以“科技立業”為愿景的趣睡科技，2018 年至2020 年，研發費用金額占報告期各期營業收入的比例僅為 1.11%、1.14%和1.28%，遠低于行業可比公司。
此外，截至2021年2月28日，趣睡科技已獲授權專利126項，其中實用新型專利 94 項，外觀設計專利 32項，無發明專利。
招股書顯示，2018年至2020年，趣睡科技營業收入分別為4.80億元、5.52億元、4.79億元，凈利潤分別為4387.00萬元、7392.98萬元、6787.95萬元。
生產靠外包 銷售靠小米
招股書披露，趣睡科技采用“外包生產+互聯網銷售”的輕資產經營模式。
在采購模式方面，趣睡科技所有產品均采取外包生產方式，公司自身并不直接涉及生產環節，采購主要為產品成品采購。
趣睡科技補充披露，在選擇確定產品供應商后，采用定制化采購模式，由公司產品研發團隊負責產品設計研發，并提供設計方案。供應商按照公司提出的款式形象、技術參數、材料品質等要求進行打樣生產，并確定生產方案，向公司供貨。
根據招股書，寧波夢神床墊機械有限公司連續三年為大供應商，喜臨門連續三年為公司第二大供應商。
2018年，夢神床墊采購金額超1億元，占采購總額的27.68%，喜臨門采購金額超8000萬元，占采購總額的比例超1/5。近兩年，趣睡科技對夢神床墊及喜臨門的采購金額有所下降，但所占比例仍保持在15%以上。
作為趣睡科技第二大供應商的喜臨門，既是趣睡科技的“競爭對手”，也是趣睡科技的第七大股東，持有趣睡科技2.92%股份。
▲趣睡科技的銷售模式。圖片來源：趣睡科技招股書
在銷售方面，趣睡科技產品主要通過互聯網平臺進行銷售，報告期各期公司線上渠道銷售占比均超過97%，線下渠道銷售占比較小，線上渠道包括 B2C 模式、B2B2C 模式和分銷商模式。
值得注意的是，報告期各期趣睡科技主營業務收入主要來源“小米有品”及“小米商城”，2019年的主營業務收入中，有近一半來自“小米有品”。
2018年至2020年，趣睡科技在“小米有品”平臺上的主營業務收入均在1.9億元以上，占主營業務收入的比例均超40%。在“小米商城”平臺上的主營業務收入也保持在1億元以上，占比均超20%，2018年占比接近40%。
2020年研發費用占比僅1.28% 僅為銷售費用的1/7
招股書顯示，趣睡科技自創立之初即以“科技立業”為愿景，在產品研發中融入科技創新元素，強調產品的科技屬性。
“科技立業”的趣睡科技在研發上的投入卻低于其他可比公司。
2018 年至2020 年，趣睡科技研發費用金額分別為 533.53 萬元、630.92萬元和 614.86萬元，占報告期各期營業收入的比例分別為 1.11%、1.14%和 1.28%。
在其列出的可比公司中，2020年，顧家家居研發費用占營業收入比例低，為1.63%，高出趣睡科技0.35%；夢潔股份研發費用占比高，為3.46%，為趣睡科技所占比例的近三倍。
根據相關年報，顧家家居專注于客餐廳、臥室及全屋定制家居產品的研究、開發、生產和銷售，未在公司的定位上強調產品的“科技屬性”。
據了解，2018 年至2020 年，趣睡科技費用分別為 9051.91 萬元、10458.02 萬元和 5942.92萬元。
在研發費用占比較低的情況下，錢都花在哪兒了？
趣睡科技對問詢的回復中顯示，2018年至2020年，各期銷售費用分別為6079.12萬元、8267.88萬元和4512.17萬元。其銷售費用是研發費用的七倍有余。
根據招股書，趣睡科技銷售費用主要包括運雜費、平臺服務費、宣傳推廣費及職工薪酬等。2020年，平臺服務費達2623.65萬元，占比58.15%；宣傳推廣費1294.88萬元，占比28.70%。
對于趣睡科技研發費用金額及研發費用占營業收入比例較同行業上市公司相比較低，趣睡科技表示，主要原因為公司研發重點體現在產品的創新設計，如功能設計、結構設計等方面，對于產品物料的消耗較少。
此外，由于趣睡科技采用代工生產的模式，在產品開發的過程中，新產品試生產亦委托外包廠商實施，并單獨約定試生產費用。因此，公司無需購置生產所需的廠房和設備，固定投入較少，研發成本相對較低。
無獨有偶，同樣采用“輕資產”模式的還有倍輕松，目前采用自主生產與委托加工相結合的生產方式。去年6月，倍輕松科創板申請被受理后，同樣因營銷投入遠多于研發遭到質疑。
126項授權專利中無發明專利
招股書顯示，趣睡科技定位于專注自有品牌科技創新家居產品的互聯網零售公司，為小米集團的生態鏈企業。公司主營業務為高品質易安裝家具、家紡等家居產品的研發、設計、生產與銷售，核心品牌為“8H”。
趣睡科技品類較多，主要包括床墊、沙發、實木床、實木茶幾等家具以及枕頭、被子、床褥、四件套等家紡，但公司主營業務收入集中于床墊及枕頭兩大產品。
數據顯示，床墊產品收入為2.22億元，占主營業務收入的46.39%；枕頭產品收入為1.22億元，占主營業務收入的25.21%。
招股書列出的主要產品中，床墊包括乳膠床墊、記憶綿床墊、黃麻床墊、彈簧床墊、零度綿床墊；枕頭包括乳膠睡枕、記憶綿睡枕、纖維枕、軟管助眠枕。對于產品的“科技屬性”，招股書中未做過多說明。
▲8H店鋪中的部分產品。圖片截自小米有品app
記者在“小米有品”app查詢發現，在8H 店鋪中，乳膠靜音床墊M3 Pro在床墊品類中評論數多，達1046條。產品售價1569元起，賣點為“內外抗菌防螨，靜音獨袋精鋼彈簧”。
另一款乳膠床墊“Schcott天然純乳膠床墊”評論數9592條，售價為408元起，店鋪在產品介紹中稱該床墊 “純凈0膠水，8年不變形”。
根據招股書，截至2020年底，趣睡科技研發人員數量為39人。截至2021年2月28日，公司已獲授權專利126項，其中實用新型專利 94 項，外觀設計專利 32項。
▲趣睡科技擁有的部分專利。圖片來源：趣睡科技招股書
家電產業分析師劉步塵介紹，一般來說，實用專利、外觀專利，屬于專利的入門專利，真正有價值的專利是發明專利、原創技術、核心技術。
記者在中國及多國專利審查信息查詢網中搜索發現，喜臨門研發人員達453人，可查詢到54項發明專利；夢百合研發人員達358人，可查詢到30條發明專利；顧家家居研發人員達1094人，可查詢到16項發明專利。
而趣睡科技發明專利僅為4項，且均未獲授權，遠低于同行業可比公司發明專利數。
對于“科技”企業科技屬性較低的現象，劉步塵認為，“現在‘科技’成為企業熱衷使用的標簽，什么企業都往自己身上貼，好像一貼上‘科技’的標簽，企業立馬就顯得很有技術含量，產品就很有競爭力。”
在劉步塵看來，判斷一家企業為科技企業需要滿足在同類產品中明顯具備更高科技含量、擁有一支高水平研發團隊、擁有大量專利技術等條件。
(文章來源：搜狐財經 侵刪)
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