背靠小米賣床墊，研發(fā)費(fèi)占比僅1.28%，趣睡科技再度恢復(fù)創(chuàng)業(yè)板上市審核！

時(shí)間：2021-06-15 14:45:55 類型：全屋定制瀏覽量：5334

6月7日，沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO的趣睡科技更新了深交所對(duì)其第三輪問詢函回復(fù)意見。

2020年7月，趣睡科技在深交所披露招股文件，在近一年的IPO進(jìn)程中，趣睡科技兩度因?yàn)樨?cái)務(wù)資料更新，中止發(fā)行上市審核。期間，對(duì)于趣睡科技研發(fā)費(fèi)用過低、科技屬性等質(zhì)疑不斷。

今年6月3日，深交所再度恢復(fù)趣睡科技創(chuàng)業(yè)板上市審核，對(duì)其問詢也進(jìn)行到第三輪。

在招股書中，趣睡科技自稱定位于專注自有品牌科技創(chuàng)新家居產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)零售公司，主打科技牌。其主要產(chǎn)品包括床墊、沙發(fā)、枕頭、被子等家具及家紡，公司主營業(yè)務(wù)收入集中于床墊及枕頭兩大產(chǎn)品。

招股書披露，趣睡科技采用“外包生產(chǎn)+互聯(lián)網(wǎng)銷售”的輕資產(chǎn)經(jīng)營模式，2019年公司的主營業(yè)務(wù)收入中，近一半來自“小米有品”。

自稱以“科技立業(yè)”為愿景的趣睡科技，2018 年至2020 年，研發(fā)費(fèi)用金額占報(bào)告期各期營業(yè)收入的比例僅為 1.11%、1.14%和1.28%，遠(yuǎn)低于行業(yè)可比公司。

此外，截至2021年2月28日，趣睡科技已獲授權(quán)專利126項(xiàng)，其中實(shí)用新型專利 94 項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利 32項(xiàng)，無發(fā)明專利。

招股書顯示，2018年至2020年，趣睡科技營業(yè)收入分別為4.80億元、5.52億元、4.79億元，凈利潤分別為4387.00萬元、7392.98萬元、6787.95萬元。

生產(chǎn)靠外包銷售靠小米

招股書披露，趣睡科技采用“外包生產(chǎn)+互聯(lián)網(wǎng)銷售”的輕資產(chǎn)經(jīng)營模式。

在采購模式方面，趣睡科技所有產(chǎn)品均采取外包生產(chǎn)方式，公司自身并不直接涉及生產(chǎn)環(huán)節(jié)，采購主要為產(chǎn)品成品采購。

趣睡科技補(bǔ)充披露，在選擇確定產(chǎn)品供應(yīng)商后，采用定制化采購模式，由公司產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)，并提供設(shè)計(jì)方案。供應(yīng)商按照公司提出的款式形象、技術(shù)參數(shù)、材料品質(zhì)等要求進(jìn)行打樣生產(chǎn)，并確定生產(chǎn)方案，向公司供貨。

根據(jù)招股書，寧波夢神床墊機(jī)械有限公司連續(xù)三年為大供應(yīng)商，喜臨門連續(xù)三年為公司第二大供應(yīng)商。

2018年，夢神床墊采購金額超1億元，占采購總額的27.68%，喜臨門采購金額超8000萬元，占采購總額的比例超1/5。近兩年，趣睡科技對(duì)夢神床墊及喜臨門的采購金額有所下降，但所占比例仍保持在15%以上。

作為趣睡科技第二大供應(yīng)商的喜臨門，既是趣睡科技的“競爭對(duì)手”，也是趣睡科技的第七大股東，持有趣睡科技2.92%股份。

▲趣睡科技的銷售模式。圖片來源：趣睡科技招股書

在銷售方面，趣睡科技產(chǎn)品主要通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行銷售，報(bào)告期各期公司線上渠道銷售占比均超過97%，線下渠道銷售占比較小，線上渠道包括 B2C 模式、B2B2C 模式和分銷商模式。

值得注意的是，報(bào)告期各期趣睡科技主營業(yè)務(wù)收入主要來源“小米有品”及“小米商城”，2019年的主營業(yè)務(wù)收入中，有近一半來自“小米有品”。

2018年至2020年，趣睡科技在“小米有品”平臺(tái)上的主營業(yè)務(wù)收入均在1.9億元以上，占主營業(yè)務(wù)收入的比例均超40%。在“小米商城”平臺(tái)上的主營業(yè)務(wù)收入也保持在1億元以上，占比均超20%，2018年占比接近40%。

2020年研發(fā)費(fèi)用占比僅1.28% 僅為銷售費(fèi)用的1/7

招股書顯示，趣睡科技自創(chuàng)立之初即以“科技立業(yè)”為愿景，在產(chǎn)品研發(fā)中融入科技創(chuàng)新元素，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品的科技屬性。

“科技立業(yè)”的趣睡科技在研發(fā)上的投入?yún)s低于其他可比公司。

2018 年至2020 年，趣睡科技研發(fā)費(fèi)用金額分別為 533.53 萬元、630.92萬元和 614.86萬元，占報(bào)告期各期營業(yè)收入的比例分別為 1.11%、1.14%和 1.28%。

在其列出的可比公司中，2020年，顧家家居研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入比例低，為1.63%，高出趣睡科技0.35%；夢潔股份研發(fā)費(fèi)用占比高，為3.46%，為趣睡科技所占比例的近三倍。

根據(jù)相關(guān)年報(bào)，顧家家居專注于客餐廳、臥室及全屋定制家居產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，未在公司的定位上強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品的“科技屬性”。

據(jù)了解，2018 年至2020 年，趣睡科技費(fèi)用分別為 9051.91 萬元、10458.02 萬元和 5942.92萬元。

在研發(fā)費(fèi)用占比較低的情況下，錢都花在哪兒了？

趣睡科技對(duì)問詢的回復(fù)中顯示，2018年至2020年，各期銷售費(fèi)用分別為6079.12萬元、8267.88萬元和4512.17萬元。其銷售費(fèi)用是研發(fā)費(fèi)用的七倍有余。

根據(jù)招股書，趣睡科技銷售費(fèi)用主要包括運(yùn)雜費(fèi)、平臺(tái)服務(wù)費(fèi)、宣傳推廣費(fèi)及職工薪酬等。2020年，平臺(tái)服務(wù)費(fèi)達(dá)2623.65萬元，占比58.15%；宣傳推廣費(fèi)1294.88萬元，占比28.70%。

對(duì)于趣睡科技研發(fā)費(fèi)用金額及研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入比例較同行業(yè)上市公司相比較低，趣睡科技表示，主要原因?yàn)楣狙邪l(fā)重點(diǎn)體現(xiàn)在產(chǎn)品的創(chuàng)新設(shè)計(jì)，如功能設(shè)計(jì)、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等方面，對(duì)于產(chǎn)品物料的消耗較少。

此外，由于趣睡科技采用代工生產(chǎn)的模式，在產(chǎn)品開發(fā)的過程中，新產(chǎn)品試生產(chǎn)亦委托外包廠商實(shí)施，并單獨(dú)約定試生產(chǎn)費(fèi)用。因此，公司無需購置生產(chǎn)所需的廠房和設(shè)備，固定投入較少，研發(fā)成本相對(duì)較低。

無獨(dú)有偶，同樣采用“輕資產(chǎn)”模式的還有倍輕松，目前采用自主生產(chǎn)與委托加工相結(jié)合的生產(chǎn)方式。去年6月，倍輕松科創(chuàng)板申請(qǐng)被受理后，同樣因營銷投入遠(yuǎn)多于研發(fā)遭到質(zhì)疑。

126項(xiàng)授權(quán)專利中無發(fā)明專利

招股書顯示，趣睡科技定位于專注自有品牌科技創(chuàng)新家居產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)零售公司，為小米集團(tuán)的生態(tài)鏈企業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)為高品質(zhì)易安裝家具、家紡等家居產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，核心品牌為“8H”。

趣睡科技品類較多，主要包括床墊、沙發(fā)、實(shí)木床、實(shí)木茶幾等家具以及枕頭、被子、床褥、四件套等家紡，但公司主營業(yè)務(wù)收入集中于床墊及枕頭兩大產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)顯示，床墊產(chǎn)品收入為2.22億元，占主營業(yè)務(wù)收入的46.39%；枕頭產(chǎn)品收入為1.22億元，占主營業(yè)務(wù)收入的25.21%。

招股書列出的主要產(chǎn)品中，床墊包括乳膠床墊、記憶綿床墊、黃麻床墊、彈簧床墊、零度綿床墊；枕頭包括乳膠睡枕、記憶綿睡枕、纖維枕、軟管助眠枕。對(duì)于產(chǎn)品的“科技屬性”，招股書中未做過多說明。

▲8H店鋪中的部分產(chǎn)品。圖片截自小米有品app

記者在“小米有品”app查詢發(fā)現(xiàn)，在8H 店鋪中，乳膠靜音床墊M3 Pro在床墊品類中評(píng)論數(shù)多，達(dá)1046條。產(chǎn)品售價(jià)1569元起，賣點(diǎn)為“內(nèi)外抗菌防螨，靜音獨(dú)袋精鋼彈簧”。

另一款乳膠床墊“Schcott天然純?nèi)槟z床墊”評(píng)論數(shù)9592條，售價(jià)為408元起，店鋪在產(chǎn)品介紹中稱該床墊 “純凈0膠水，8年不變形”。

根據(jù)招股書，截至2020年底，趣睡科技研發(fā)人員數(shù)量為39人。截至2021年2月28日，公司已獲授權(quán)專利126項(xiàng)，其中實(shí)用新型專利 94 項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利 32項(xiàng)。

▲趣睡科技擁有的部分專利。圖片來源：趣睡科技招股書

家電產(chǎn)業(yè)分析師劉步塵介紹，一般來說，實(shí)用專利、外觀專利，屬于專利的入門專利，真正有價(jià)值的專利是發(fā)明專利、原創(chuàng)技術(shù)、核心技術(shù)。

記者在中國及多國專利審查信息查詢網(wǎng)中搜索發(fā)現(xiàn)，喜臨門研發(fā)人員達(dá)453人，可查詢到54項(xiàng)發(fā)明專利；夢百合研發(fā)人員達(dá)358人，可查詢到30條發(fā)明專利；顧家家居研發(fā)人員達(dá)1094人，可查詢到16項(xiàng)發(fā)明專利。

而趣睡科技發(fā)明專利僅為4項(xiàng)，且均未獲授權(quán)，遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司發(fā)明專利數(shù)。

對(duì)于“科技”企業(yè)科技屬性較低的現(xiàn)象，劉步塵認(rèn)為，“現(xiàn)在‘科技’成為企業(yè)熱衷使用的標(biāo)簽，什么企業(yè)都往自己身上貼，好像一貼上‘科技’的標(biāo)簽，企業(yè)立馬就顯得很有技術(shù)含量，產(chǎn)品就很有競爭力?！?/span>

在劉步塵看來，判斷一家企業(yè)為科技企業(yè)需要滿足在同類產(chǎn)品中明顯具備更高科技含量、擁有一支高水平研發(fā)團(tuán)隊(duì)、擁有大量專利技術(shù)等條件。

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