日前，夢百合發布2021年半年度報告，報告期內，公司實現營業收入39億，較去年同期增長61.42%，歸屬于上市公司股東的凈利潤881.57萬，較去年同期減少94.3%。同時公司現金流凈流出1.85億。
對于凈利潤大幅下滑的原因，夢百合并未在公告中予以具體說明。近幾年夢百合的高速發展有目共睹，創始人倪張根的“個人魅力”更是吸引了不少人稱贊，此前大家對夢百合的前景幾乎是普遍看好的。但這樣的業績表現確實讓人大跌眼鏡，不少人甚至解讀為“夢百合爆雷”了。
夢百合究竟出了什么問題呢？
77度分析財報，凈利潤大幅下滑可能主要有兩方面原因。
一是夢百合的毛利率下降較多，原材料成本上漲、國際海運價格飛升，讓夢百合的毛利率下滑。下表可以看到，營業成本從14.62億，上漲到27.92億，漲幅達91.01%，這遠高于61.42%的營收增長。
考慮到新的會計準則調整將運輸費用計入營業成本。我們將去年同期運費1.14億調整至營業成本，則去年同期毛利率約為34.6%，而今年毛利率只有28.4%，毛利率整整下降了6個百分點，相當于2億的利潤。
二是夢百合的銷售費用、管理費用、財務費用都大幅增長，三費合計10.8億，較去年增長高達80%，這也大大侵蝕了夢百合的利潤。
合計達5.8億的銷售費用，較去年同期的3.4億增加了73%。值得特別關注的是職工薪酬增加了1.3億，漲幅達121%。這可能跟夢百合并購美國MOR有關，美國職工薪酬普遍比較貴。其余的廣告費增加了約4300萬，渠道費用增加了近6000萬，這兩項費用的增加在夢百合規模擴張后應該屬于正常范圍內。
合計3.1億的管理費用，比去年同期的1.8億增加了有76%。
可以看到財務費用1.3億，較去年同期增長了183.1%，主要是匯兌損失、利息支出的增加，這里又是一筆大的支出。
綜合來看，原材料成本和海運費用上漲是主要原因。今年上半年原材料成本是去年上半年的接近2倍，同時今年上半年海運費處于歷史高位。所以客觀來說，這主要是受天災及大環境的影響，不能說完全是夢百合企業本身出現了大的問題。
其他主要數據
主營產品銷售情況
上半年床墊營收17.76億元，同比增長55.68%；沙發營收6.2億元，同比增長98.52%，表現較為突出；此外臥具營收3.79億元，同比增長134.8%。但僅沙發、臥具毛利率提升，其他品類毛利率全部下滑。
主要渠道銷售情況
線下門店（包括境內外直營店和經銷店）營收13.47億元，同比增長124.73%；線上銷售營收1.98億元，同比增長5.93%；大宗業務營收22.22億元，同比增長39.95%。
境內營收5.47億元，同比增長80.14%；境外營收32.21億元，同比增長55.53%。
自主品牌銷售情況：
門店規模方面，報告期內，MLILY夢百合門店新增376家，關閉33家，共963家門店；加上其他品牌門店，截至報告期末，夢百合總共擁有1333家門店。
主要參控股公司經營情況
塞爾維亞工廠和上海夢百合出現虧損，塞爾維亞是新建工廠，產能尚未投入。上海夢百合則主要是扶持國內經銷商增加了支出。
(文章來源：77度 侵刪)
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