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沉郁了相當(dāng)長一段時(shí)間的地產(chǎn)圈，在剛過去的周末有了興奮點(diǎn)，而且不只一個(gè)。
一是EDG奪冠的消息刷屏了，地產(chǎn)圈也跟著嗨了一把。
奪冠就送房啊，今天主人家也官宣了，送的房就在廣州番禺的珠江未來城。
上面是中介發(fā)的朋友圈，里面“房子，任何時(shí)候都是位”這句，道出真理。
珠江未來城項(xiàng)目占地約30萬㎡，屬商業(yè)地產(chǎn)。現(xiàn)在，珠江未來城已經(jīng)宣布，樓盤將與EDG電子競技俱樂部展開全方位的深度合作。
項(xiàng)目計(jì)劃內(nèi)部建設(shè)專業(yè)電競館、EDG主題文化街區(qū)、五星級(jí)電競酒店等業(yè)態(tài)。
城市發(fā)展、改造看重的產(chǎn)業(yè)這環(huán)，有了。有意插柳之下柳成蔭，是好事。來看下，珠江未來城的效果圖，科技感還是蠻強(qiáng)的↓↓↓
二是萬科宣布，萬物云啟動(dòng)上市了。
太突然了，這是很多人聽到消息的反應(yīng)。
萬物云上市這件事，這幾年每年萬科都會(huì)被問及，畢竟碧桂園、恒大、雅居樂等地產(chǎn)公司下的物業(yè)都上市了，沒理由萬科的不上啊。而每回，萬科都是一副不急不急的姿態(tài)。
萬科物業(yè)不上市的原因，資深業(yè)內(nèi)人士表示，不外乎兩點(diǎn)：
那么，在房地產(chǎn)行業(yè)遭遇凜冬之際，萬物云現(xiàn)在是調(diào)整到位了嗎？
01.估值在1500億－3000億之間
11月5日晚間，萬科A（000002.SZ）發(fā)布公告稱，擬分拆萬物云空間科技服務(wù)股份有限公司（以下簡稱“萬物云”）于港交所上市。
公告稱：
本次分拆上市有助于突出本公司在空間科技服務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展優(yōu)勢，提高本公司及萬物云的持續(xù)運(yùn)營能力，釋放其內(nèi)在價(jià)值，同時(shí)有利于本公司向開發(fā)、經(jīng)營、服務(wù)并重的轉(zhuǎn)型發(fā)展。
本次分拆萬物云境外上市后，公司仍將繼續(xù)保持對萬物云的控股權(quán)，不會(huì)對公司其他業(yè)務(wù)板塊的持續(xù)經(jīng)營運(yùn)作構(gòu)成任何實(shí)質(zhì)性不利影響，不影響公司獨(dú)立上市地位。
有分析稱，參照碧桂園服務(wù)等公司，市場給予萬物云的估值在1500億－3000億之間。此前遞表的萬達(dá)商管，估值達(dá)1800億元。
截至11月8日收盤，碧桂園服務(wù)的總市值1749億港元，與之爭鋒的萬物云一旦上市，市值規(guī)?；虿幌嗌舷?。
這意味著，萬物云將有望成為郁亮說的另一個(gè)“萬科”。截止11月8日收盤，萬科A的總市值為2128.61億元（2118.14億港元）。
據(jù)了解，過去十年，包括萬科在內(nèi)的大型開發(fā)商著力轉(zhuǎn)型，早就不再僅僅是“開發(fā)商”，而是變成了擁有多元業(yè)務(wù)與服務(wù)的城市運(yùn)營商，甚至深入制造業(yè)。
這兩年，主業(yè)為房地產(chǎn)的集團(tuán)公司紛紛分拆資產(chǎn)上市，物業(yè)、商業(yè)分拆成為潮流。
以碧桂園為例，過去五年，公司已分拆教育、物業(yè)上市；而恒大，則利用收購的殼公司將新能源汽車、大健康等置于其中。
萬科早在6年前，就已提出新業(yè)務(wù)分拆上市的構(gòu)想。從營業(yè)收入來看，萬科物業(yè)營收早已過百億，是比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流模式，具備分拆的可能性，萬科物流也已滿足分拆上市條件。
但如前所述，說是說了很久，但就是一直不見落地。
2018年年業(yè)績會(huì)上，提及上市話題時(shí)，郁亮說，“我就不上，我怕資本市場把我們引導(dǎo)壞了?！?希望萬科物業(yè)達(dá)成市值千億后，再去討論這個(gè)問題。
2019年，他又表示，分拆上市規(guī)則或?qū)⒑芸熳兓?，屆時(shí)萬科的估值會(huì)更容易些。
今年1月份，市場傳出，萬物云可能打包“物業(yè)+科技”上市。
但在證監(jiān)會(huì)明文規(guī)定禁止房地產(chǎn)和主要從事金融、投資類的企業(yè)在科創(chuàng)板上市后，萬物云打包“物業(yè)+科技”上市的消息也不了了之。
到了4月28日，市場再傳出萬科正在籌備物業(yè)管理業(yè)務(wù)IPO事宜，或籌資20億美元（128億人民幣）。
而在6月萬科召開的2020年股東大會(huì)，郁亮回應(yīng)，“一定會(huì)讓萬物云上市，我們會(huì)考慮在未來適當(dāng)?shù)臅r(shí)候給萬物云做上市安排?！?/span>
此外，早些時(shí)候郁亮在數(shù)個(gè)場合對于外界問及的物業(yè)會(huì)否上市，幾乎都是反復(fù)重申“萬物云上市是方向，近期無上市計(jì)劃”。
那么，對萬物云啟動(dòng)上市計(jì)劃，是否可理解為：時(shí)機(jī)恰當(dāng)了呢？
02.對標(biāo)貝殼，做城市服務(wù)商
“恰逢其時(shí)，合伙奮斗?！?/span>
11月5日晚間，萬物云CEO朱保全在朋友圈分享了8個(gè)字。
朱保全認(rèn)為，萬物云定位為空間科技服務(wù)，發(fā)展重點(diǎn)是“科技”，“未來萬物云的競爭對手，是科技公司的下沉?！?/span>
郁亮曾公開講，“如果只是傳統(tǒng)意義上的物業(yè)管理服務(wù)，我覺得多一家上市公司、少一家上市公司并不重要，但如果我們是一個(gè)城市服務(wù)商，我覺得會(huì)變得很重要。”
郁亮多次強(qiáng)調(diào)，萬物云不以物業(yè)公司的概念上市。很明顯，城市服務(wù)商才是萬物云的定位。
不管是郁亮還是朱保全，均表示過，萬科物業(yè)要做的是像貝殼那樣的平臺(tái)，而不是一家物業(yè)公司。
“未來萬物云還會(huì)投資一些物業(yè)公司，由他們來購買我們的科技服務(wù)，這就像貝殼系的德佑。” 朱保全直言。
在今年年初的業(yè)績會(huì)上，郁亮表示，貝殼已經(jīng)定義了它所處的行業(yè)，萬物云也在定義自己所處的行業(yè)。
科技公司的定義，想像空間比物業(yè)公司當(dāng)然要大得多。
基于這點(diǎn)，萬科其實(shí)做了很多準(zhǔn)備。
先是更名。
萬物云的前身是萬科物業(yè)，2020年10月28日，萬科物業(yè)更名為萬物云。萬物云的官網(wǎng)是這么介紹自己的：
是一家以空間科技為先導(dǎo)，以空間服務(wù)為根基，以成長型生態(tài)鏈為助力的城市空間科技服務(wù)平臺(tái)型公司。
萬物云公司旗下包含“空間（Space）”、“科技（Tech）”、“成長（Grow）”三大業(yè)務(wù)模塊，致力于以科技推動(dòng)空間服務(wù)業(yè)的數(shù)字化升級(jí)。
目前，萬物云已形成萬物梁行、樸臨發(fā)展、萬睿科技、第五空間、萬物云城、萬物成長等七大品牌。
可以說，從更名之日起，萬物云就在極力強(qiáng)調(diào)自身的科技屬性，而非物業(yè)公司。
二是收并購。
今年以來萬物云在收并購市場頻頻出手。8月，萬物云與陽光城旗下物業(yè)公司陽光智博進(jìn)行“換股”，后者獲得萬物云4.8%股權(quán)。
陽光智博主要聚焦于一二線城市，截至2020年末，陽光智博在管總建筑面積3020萬平方米，合同總建筑面積為6710萬平方米。
一個(gè)月后，萬物云又將三盛旗下伯恩物業(yè)納入麾下，后者管理面積超7000萬平方米，是福建地區(qū)管理規(guī)模大的物業(yè)企業(yè)之一。
規(guī)模擴(kuò)增背后，萬物云在不斷向外界傳遞，自己是個(gè)平臺(tái)的信號(hào)。就像貝殼收編了大量第三方中介機(jī)構(gòu)那樣，萬物云也在不斷吸納中小物業(yè)企業(yè)的加入。
正如朱保全所說，萬科物業(yè)更名升維為萬物云時(shí)，就決定了要走平臺(tái)化、生態(tài)化的發(fā)展路線。
事實(shí)上，物業(yè)板塊一直是萬物多元業(yè)務(wù)體系中的“香餑餑”，營收規(guī)模早就居行業(yè)頭部水平。
往期財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，萬科在物業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)總營收分別為71.26億元、97.95億元、127億元，復(fù)合年增長率21.24%。
2020年年報(bào)，萬科首次以萬物云為主體，披露其物業(yè)板塊收入。
報(bào)告期內(nèi)，萬物云實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入182.04億元，同比增長27.36%；年末累計(jì)在管面積5.6億平方米，其中一半來自于萬科以外的項(xiàng)目。
克而瑞榜單顯示，2020年萬物云在管面積位列行業(yè)。同期，碧桂園服務(wù)營收156億元、在管面積為5.05億平方米（包含“三供一業(yè)”業(yè)務(wù)及城市服務(wù)）；
雅生活服務(wù)(03319.HK)營收100.26億元、在管面積5.23億平方米（已計(jì)入詢顧問及參股公司的在管面積）。
2021年年中，萬物云實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入103.8億元，同比增長33.3%。
其中，住宅物業(yè)、商業(yè)物業(yè)、智慧城市服務(wù)占比分別為55%、30.4%、6.1%，業(yè)務(wù)類型多元；55%的營收來自于萬科集團(tuán)以外的第三方項(xiàng)目。
截至今年6月末，萬科物業(yè)累計(jì)簽約建筑面積6.8億平方米，較2019年末增長6.25%。
新一期的萬科三季報(bào)，其中并未披露除地產(chǎn)業(yè)務(wù)以外的其他業(yè)務(wù)板塊營收情況。
但三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，萬物云武漢遠(yuǎn)程運(yùn)營中心已于今年7月1日正式落成并啟用，3000多個(gè)在管項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了線上指揮調(diào)度和運(yùn)營考核。
在今年10月的萬科媒體交流會(huì)上，朱保全透露，未來，住宅物業(yè)增速控制在30%以內(nèi)，商業(yè)物業(yè)應(yīng)該在30%-60%的增速，城市物業(yè)應(yīng)該大于60%的增速。
據(jù)悉上述所指僅僅為萬物云SPACE板塊，尚未包括GROW板塊和TECH板塊。
03.是缺錢還是囤錢收購項(xiàng)目？
萬物云想做的角色是城市服務(wù)商。
不過，從目前城市服務(wù)的營收在萬物云所占比例看，智慧城市服務(wù)收入占比6.1%，社區(qū)生活服務(wù)收入占比5.4%，實(shí)在還是太少，離城市服務(wù)商的定位還是有一定距離的。
要拿出更具有科技平臺(tái)色彩的商業(yè)模式和財(cái)務(wù)構(gòu)成，還需好好努力才行。
選擇這個(gè)時(shí)候上市，資深業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為原因有三點(diǎn)。
一是，為了保障現(xiàn)金流安全。
10月28日，萬科發(fā)布三季度報(bào)，累計(jì)前三季度萬科銷售大幅下跌，銷售面積同比負(fù)增長9.8%，銷售金額同比負(fù)增長2.8%。
如果單看三季度的銷售額，更不好看，銷售面積同比大跌36.5%，銷售額同比大跌27.6%。
前三季度萬科歸屬母公司凈利潤166.9億元，同比大跌16%，雖然總營收增長12.4%，但是萬科已經(jīng)陷入了增收不增利的窘境。
單看每個(gè)季度的財(cái)報(bào)，可能更能說明問題，萬科一季度歸屬母公司凈利潤增長3.55%，二季度是負(fù)增長13.35%，三季度跌幅擴(kuò)大到了23.3%。
面對這樣的數(shù)據(jù)，現(xiàn)在的萬科還能自信滿滿說自己不缺錢嗎？當(dāng)然，萬科的財(cái)務(wù)狀況還是安全的，但錢包已經(jīng)不寬松了。
一般來說，分拆旗下公司上市后，母公司可獲得比整體更多的融資，從而現(xiàn)金流壓力也會(huì)有所減緩。同時(shí)，若有效的利用二次融資，在一定程度上會(huì)增厚母公司的業(yè)績。
二是，為收購項(xiàng)目提供資金
在地產(chǎn)行業(yè)哀鴻遍野的當(dāng)下，物業(yè)成為地產(chǎn)公司出售以回籠資金的有效手段。這個(gè)時(shí)候，手握強(qiáng)現(xiàn)金流的房企，顯然有極大優(yōu)勢。
萬物云此時(shí)上市，獨(dú)立融資，既是沙灘上撿魚的好時(shí)機(jī)，又能為母公司節(jié)省一大筆的現(xiàn)金流，用于收購地產(chǎn)項(xiàng)目，還能為萬科提供充沛資金。
三是，上市募資是短時(shí)間內(nèi)獲取數(shù)十億無息資本的“捷徑”之一。
自去年以來，上市物企超過20家。
其中華潤萬象生活募資凈額超120億港元；融創(chuàng)服務(wù)、金科服務(wù)等募資凈額超過了50億港元。
相比之下，萬物云上市募資百億，似乎并不是一件難事。
不僅如此，今年5月，碧桂園服務(wù)募資104億港元，創(chuàng)下物管行業(yè)大金額配股融資紀(jì)錄。
股權(quán)融資將有力補(bǔ)充房企現(xiàn)金，從而拉低負(fù)債水平，改善資本結(jié)構(gòu)。
在“三道紅線”的監(jiān)管下，分拆物業(yè)上市，仍將是部分房企提升現(xiàn)金流、降低負(fù)債水平的重要方式之一。
今天，萬科A漲了2.75%，沒有一些人預(yù)想中的漲停。
萬物云后面會(huì)怎么走，我們拭目以待。
(文章來源：虎踞房產(chǎn) 侵刪)
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