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德爾瑪因專利侵權多次被美的起訴

時間：2022-03-04 06:00:03 類型：瀏覽量：4064

小家電企業的上市夢想，從未間斷，廣東歷來是全國小家電制造業的重地，新意欲謀求上市的是小米關聯密切的代工企業德爾瑪。

　　或者可以說，小米與德爾瑪可以稱得上“前店后廠”，小米品牌+德爾瑪制造。

　　然而，擺在德爾瑪眼前亟待解決的難題，恰恰也是小米后遺癥所拖累，即毛利率的大幅下滑。不僅于此，德爾瑪“重營銷輕研發”的模式似乎也表現明顯。

　　而且，屢屢涉嫌專利侵權而被告，尤其是被知名家電巨頭美的起訴，德爾瑪如何破局?

　　01 現金流為負核心產品毛利率下滑嚴重

　　2021年6月，廣東德爾瑪科技股份有限公司(以下下稱，德爾瑪)就向深交所創業板遞表謀求上市。目前時間已經沖刺了近9個月。

　　2月10日，德爾瑪回復深交所創業板第二輪審核問詢意見并更新了招股書。此前，深交所拋出涉及重大資產重組、銷售模式、營業收入、毛利率等17個問題進行問詢。

　　成立于2011年，德爾瑪專注于環境加濕、吸塵清潔、生活小家電、廚房小家電等產品。德爾瑪主營業務分別為：自有品牌德爾瑪、薇新;授權品牌飛利浦、華帝;以及與米家的ODM業務。

　　招股書顯示，2018-2020年及2021年上半年，公司營收分別為9.67億元、15.17億元、22.28億元、12.48億元人民幣，凈利潤4728萬元、1.06億元、1.70億元、4749萬元。

　　報告期內，多項指標都可謂差強人意。包括，加權平均凈資產收益率分別為12.65%、17.51%、22.19%以及4.16%。由此可見德爾瑪為股東創造利潤的造血能力急劇下滑，尤其是2021年上半年。

　　經營活動的凈現金流方面，德爾瑪分別為1725萬元、2.75億元、2.54億元以及-3164萬元;投資活動的凈現金流方面，德爾瑪分別為-5.34億元、-8156萬元、-8344萬元以及-1.48億元;公司現金及現金等價物凈增加額分別為-2549萬元、1.49億元、3.54億元和-1.9億元。

　　整體來看，德爾瑪現金流情況壓力頗大。

　　毛利率方面，德爾瑪分別為33.23%、36.37%、32.26%和 27.78%，同樣呈下滑趨勢。

　　具體來看，德爾瑪眾多產品線毛利率都慘不忍睹。家居環境類毛利率分別為30.88%、34.98%、28.01%、22.19;水健康類毛利率分別為33.08%、43.50%、40.47%、37.51%。

　　在主營業務收入中，截至2021年上半年，家居環境類與水健康類分別為德爾瑪貢獻了61.88%及26.10%，占了近9成;在主營業務成本中，這兩項分別占德爾瑪66.66%及22.58%。

　　所以，由此可見，占據9成的核心產品線，毛利率態勢不容樂觀。

　　按2021年上半年數據，德爾瑪吸塵清潔類下滑大，達到了9.64%;其次是熱水器類下滑了7.47%，加濕環境類下滑了3.73%;凈水類也下滑了3.43%。

　　德爾瑪表示，主要原因包括：一方面主要原材料中塑料原料、電機等的采購價格上漲導致公司營業成本上升;一方面米家 ODM 產品收入占比進一步提升，米家 ODM 產品毛利率較低，對公司整體毛利率有所影響。

　　德爾瑪正面臨的困境似乎是：成也米家，敗也米家。

　　在更新的招股書中，德爾瑪表示，2021年前三季度，公司實現營業收入為19.30億元，同比增長 53.27%，主要原因包括：1，2019 年下半年起公司與小米達成戰略合作后，米家 ODM 收入持續快速提升,2，公司積極開拓境外業務，不斷豐富境外銷售網絡，境外線下經銷渠道的收入大幅提升,3，公司不斷推出新產品，銷量良好，帶動公司收入規模增長較多。

　　2021前三季度，公司毛利率為 28.33%，同比下滑4.84%，主要原因包括：1，主要原材料中塑料原料、電機等的采購價格上漲導致公,司營業成本上升,2，米家 ODM 產品收入占比進一步提升，米家 ODM 產品毛利率較低，對公司整體毛利率有所影響。

　　此外，招股書顯示，2021年上半年，小米集團為德爾瑪大客戶，占比逐年提高。2019-2021年上半年占比分別為5.12%、12.61%、23.59%。

　　在回復深交所問詢時，德爾瑪坦言，如果未來公司米家ODM業務收入規模和占主營業務收入比例進一步提高，或者米家 ODM 業務毛利率進一步下降，將可能拉低公司整體毛利率，從而對公司的經營業績產生一定程度的不利影響。

　　如何提振毛利率成為德爾瑪亟待調整的一大難題。資深產業經濟觀察家梁振鵬也給出了市場方面或將對德爾瑪產生的不利因素。

　　他向《港灣商業觀察》表示：“小家電行業較好的發展時期是2020年，受疫情影響很多消費者在家時間較長，在外就餐的次數明顯減少，以廚房經濟為代表的小家電產品，包括空氣凈化器、凈水器等在2020年度銷售額出現了明顯的增長。但是從去年開始小家電品類增速開始下降。中國的家電市場是一個嚴重產能過剩，市場極度飽和的狀態。家電市場在中國發展多年已經非常成熟，如果小家電市場下一步還有增長的話，主要還是依靠不斷涌現的一些新興品類驅動整個小家電市場去增速。”

　　02“重營銷輕研發”模式被美的多次控告侵害專利

　　從研發上看，德爾瑪的優勢如何?

　　2018-2020年及2021年上半年,德爾瑪的研發投入分別為0.42億元、0.54億元、0.75億元和0.51億元,僅占總營收的4.37%、3.59%、3.36%與4.11%。

　　根據2021年上半年的數據，德爾瑪銷售費用占營收比重遠遠高于研發費用占比超過10%，研發占比同時還弱于管理費用。

　　值得關注的是，這還是在德爾瑪銷售費用2021年有所下降到情況下，報告期內，德爾瑪的銷售費用分別為1.33億元、2.57億元、3.43億元以及1.88億元，分別占營收比例為13.73%、16.92%、15.41%以及15.11%。

　　營銷費用遠遠大于研發投入，可見德爾瑪對研發的“另類”重視程度。當然，這也是我國小家電行業一大特點。然而，研發費用卻連管理費用都達不到，也可見公司很難達到所宣稱的以研發為主。

　　梁振鵬認為，“重營銷輕研發”在家電行業一直存在，對于絕大多數企業來說，都不是像華為那樣的技術推動型企業，絕大多數家電企業都是營銷型企業，大部分家電企業依靠廣告戰、營銷戰、渠道戰、價格等方式搶奪市場。因此，對于家電企業總體而言，絕大部分技術研發能力和意識都是比較弱的。

　　“重營銷輕研發”直接的呈現方式就是產品質量存在瑕疵，消費者無疑將感同身受。

　　《港灣商業觀察》查詢黑貓投訴發現，僅2022年以來，對德爾瑪產品質量的投訴包含了不少產品。

　　消費者在黑貓投訴普遍反饋了德爾瑪的產品質量、售后服務、三包等問題。

　　據企查查顯示，德爾瑪自身風險高達12條，其中有8條是侵害實用新型專利權糾紛與侵害外觀設計專利權糾紛而被起訴。

　　而且，這起侵犯專利糾紛普遍都發生在2020年與2021年。

　　另外，德爾瑪子公司方面，包括佛山市電魚科技有限公司、上海水護盾健康科技有限公司也都因侵害實用新型糾紛被起訴，時間仍然是在2020年與2021年。

　　以上海水護盾健康科技有限公司為例，因侵害實用新型專利權糾紛被美的集團(000333.SZ)旗下佛山市順德區美的飲水機制造有限公司多次3次提告，開庭時間為2021年11月9日。

　　上市期間，仍屢屢成為被告，可見德爾瑪仍需高度重視。德爾瑪向《港灣商業觀察》表示，公司重視自有知識產權體系的建設和管理，并以聘請相關的訴訟代理律師出具意見。

　　德爾瑪強調，公司的品牌矩陣包括自有品牌和授權品牌，各品牌的產品品類和產品定位有所不同，均為公司“多品牌、多品類”發展策略的重要環節，有利于公司整體經濟效益大化。公司圍繞提升產業基礎高級化、產業鏈現代化水平，深耕于構筑核心創新能力、研發能力和制造能力。公司堅持以創新為驅動力，優化產品性能與消費者使用體驗，創造新的小家電使用方式，積極布局產業鏈上下游資源，形成了多項科技創新成果和領先的工程技術水平。

（來源：港灣商業觀察）

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(文章來源：騰訊家居?貝殼責任編輯侵刪)

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