一季度財報丨定制家居是短期爆紅，還是長期看好？

時間：2021-05-13 00:00:03 類型：全屋定制瀏覽量：9144

在經歷了近一年的放緩之后，家居市場開始變得“火熱”起來。2021年，受益于市場需求恢復和疫情的有效控制，定制家居板塊迎來強勢增長。財報顯示，今年一季度歐派家居、索菲亞、尚品宅配、志邦家居、好萊客、金牌廚柜、皮阿諾、我樂家居、頂固集創等9家上市定制家居企業營收增速依次分別為130.74%、130.59%、110.28%、109.09%、203%、81.55%、92.29%、44.43%、251.76%；歸母凈利潤增速依次分別為340%、794%、105%、213%、328%、588%、795%、458%、156%，幾乎呈倍數增長。

其中，好萊客、頂固集創營收漲幅大，較上年同比分別提升2倍和2.5倍；皮阿諾、索菲亞、金牌廚柜、我樂家居的凈利潤則同比提升約8倍、8倍、6倍、5倍，整體業績表現頗為耀眼。

粗略計算，9家上市定制家居企業營收增速均值為118%；歸母凈利潤均值為419%。目前，9家上市定制家居企業季報的ROE值均處于上升趨勢，沒有一家增速出現下滑。由此來看，沖破了疫情陰霾過后，定制家居行業開始進入強度復蘇階段。中泰證券研報顯示，2021 年一季度定制板塊同比 2020 年 Q1 增長 44.4%。

一季度的倍速增長是爆紅還是可持續？

首先，一季度的倍速增長是壓抑一年多以來的消費的一次集中爆發，肯定不會是整個2021年的新常態。

其次，疫情的確令國人深刻認識到家場景的重要性，因此，未來家消費將迎來大時代。其中定制家居以其設計化、整裝性而具有相當的相對優勢。硬裝找家裝公司、軟裝找定制企業已成趨勢。

另外，從各個企業的年報中不難看出，渠道多元化已然成為定制家居企業的戰略調整方向，2020年，櫥柜系，歐派、皮阿諾、志邦、金牌、我樂全部取得了正增長，尤其是在精裝修、大宗業務板塊，表現出強勁增勢，完勝衣柜系上市公司。整裝領域也有大的突破，歐派整裝大家居項目增速超過60%，成為重要的增長引擎。

綜合來看，2021年大部分企業將實現較好增長，年度增幅預計將超過2020年，但Q2-Q4不太可能都實現如同Q1的增幅。

2021年定制家居發展趨勢

1、多品類、多渠道策略卓有成效，推動頭部企業規模不斷擴大。發揮櫥衣木等不同品類間的協同作用，共同打開發展空間。

歐派家居2020年衣柜收入57.7億元，同比增長11.7%，2021年一季度衣柜收入已超過櫥柜；志邦家居20年衣柜收入11.4億元，同比增長55.3%，增長顯著。

渠道端來看，頭部企業線下零售門店持續加密，大宗業務在回款良好的情況下穩步推進，同時積極探索整裝大家居模式，拓展多元渠道。

2、部分企業通過模式創新，尋求突破機會，尚品宅配全面轉型整裝，2C端推出BIM整裝模式，利用數字化技術實現“所見即所得”的設計，提供集整裝、全屋定制、全屋配套為一體的服務，2B推出HOMKOO整裝云，幫助中小家裝企業拓展全屋整裝業務能力。

皮阿諾引入保利資本、紅杉資本，加入“保碧生態圈聯盟”，為未來大宗業務的發展提供支撐，且未來可能在木地板、物業定制等領域持續展開合作。

3、相較于競爭激烈且客流量碎片化特征明顯的零售端市場，大宗業務渠道擁有著行業尚處于紅利期且客戶資源相對集中的優勢，各大公司也適時地加大了對該渠道的布局。